2021年末将至，全球投资者见证了多起市场波动。曾被视为稳妥的新股申购战略如今遭遇挫折，A股市场新股首日破发率突增至50%，令投资者感措手不及。在多变的投资环境中，我们不禁反思：投资本质上是何种竞赛？是某个具体节点的结束，还是持续的追逐？
从“稳赢”到“破发”：打新策略的失灵
新股投资一度被视为投资者的“稳赚”法宝，然而近期屡遭失灵。自10月22日以来，在上市的20只A股新股中，已有半数未能维持在发行价之上。这一破发比例达到50%，对投资者发出警示。打新已不再是低风险的游戏，市场波动加剧，迫使投资者重新审视其投资策略。
新股发行策略效力减退，突显市场剧烈变动趋势。注册制的实施引发发行机制的根本转变，使新股定价更接近市场化，要求投资者在选择投资目标时更加谨慎。传统“稳赚无风险”的套利模式不再适用，取而代之的是一场考察能力和勇气的角逐。
有限与无限的游戏：投资的哲学思考
近期焦点奈飞剧集《鱿鱼游戏》与美团创始人王兴力荐的《有限与无限的游戏》均揭示了关键洞见：以游戏思维审视投资，区分“有限游戏”的残酷本质和“无限游戏”的持续价值，有助于我们在投资领域洞悉迷雾，指明前行路径。
有限竞赛特征为期限短、风险高，参赛者追求速胜；相对地，无限竞赛系长期性发展模式，强调长远回报与持续增长。在投资领域中，有限竞赛常涉及高风险和高杠杆交易，而无限竞赛则需投资者具备长期眼光和稳健的投资战略。
高杠杆的诱惑与陷阱：从暴富到破产的距离
高杠杆操作一度成为众多追求迅速财富投资者的首选路径。通过巨额借贷，投资者能够迅速获得丰厚的回报。但这种方式也伴随着潜在风险，市场波动可能造成投资者巨额损失，甚至引发破产危机。
2015年股市崩盘，过度借贷成为关键成因。大批投资者在牛市狂热时期借入资金，随后在连续的千股跌停潮中遭受重创，背负了巨量债务。高杠杆如同鸦片，虽初期盈利颇具诱惑，实则财富多属虚幻，稍有闪失即化为乌有。
房地产投资的变迁：从无限游戏到有限游戏
房产投资曾是投资者梦寐以求的“无尽竞赛”，特别是在核心城市，房价持续上升让众多投资者获得了可观的收益。然而，随着政策调控力度增强，特别是房产税的推行，这一领域可能已演变为一场“限定游戏”。
实施房产税显著增高了房地产投资成本，并降低了回报前景。伴随城市扩张放缓和人口老龄化加剧，房地产市场需求逐渐减缩。在房地产投资界，旧有的“传说”已不再有效，投资者需更加谨慎选股，避免陷入短视的投资策略。
新股破发的常态：打新不再是无限游戏
实施注册制后，新股发行体系发生显著变革，首日破发情况广泛存在。打新策略不再无限制，投资者需谨慎选择投资标，避免盲目跟从。
新股发行的频频破发映射出市场正朝估值市场化方向发展。投资者需透彻分析企业经营实质与市场环境，以做出基于理性的投资决策。
长期复利的力量：投资的终极目标
投资者首要挑战不在于短期收益，而在于促成长期复利。长期复利是投资核心，需投资者具备远见并确立坚实的投资策略。
复利效应显著优势在助投资者抵御市场波动，促成财富稳健增值。投资者宜舍弃短周期高风险投资，专注于长远增值潜力高的目标，以实现资产稳定增长。
投资的哲学：从贪婪到理性
投资领域，既是数字游戏的竞技场，亦是对投资哲学的深入探究。投资者需摒弃冲动，转向理性，由注重短期利益转向追求长远发展，并从有限竞争转变为无限追求。
投资智慧核心在于其引导投资者区分市场噪音和确立有效投资路径。投资者的关键技能是区分短期的激烈“有限游戏”和长期的可持续“无限游戏”，确保财富的稳健增值。
